Marbaş Menkul Değerler: Asya-Pasifik nezdinde karışık seyir takip ediyoruz

Marbaş Menkul Değerler’in raporunda şu değerlendirmelere yer verildi:

“İç tarafta en kötü fiyatlamayı seans içerisinde biz yaptık diyebiliriz. Endeks 9065,17’yi test ederek sürece dahil fiyatlaması yaptı. Öğleden sonra gelen açıklamalar ve Türkiye özelinde itidalli davranışlar doğal olarak seans sonuna doğru günün en yüksek seviyesinden kapanışa sebebiyet verdi. İlaveten 13 Haziran itibariyle ağırlıklı ortalama fonlama maliyeti (AOFM) yüzde 46’ya TL referans faizi (TLREF) yüzde 47,1’e geriledi.

“Bunun devamlı olup olmadığını TCMB toplantısına dek takip edeceğiz. Gözümüz kulağımız 19 Haziran’da: Jeopolitik gerginlikler TCMB toplantısına yönelik endişeler yaratsa da Türkiye çift yönlü düşünce yapısına ihtiyaç var olduğunu hep vurguladı. İlaveten ekonomi yönetiminden biz büyümeyi göz ardı edemeyiz mesajları da dikkatlerden kaçmamalıdır.

“Bu güncel verilerde en kötü baz senaryoda asimetrik koridorun 150- 200 baz puan ineceği anlaşılıyor. Marbaş olarak TCMB’nin her ne kadar sabit politika faizi geçişine şaşırmayacak olsak dahi 100 baz puanlık bir indirime gitmesi gerektiğini belirtmek isteriz. Koridor tarafında 300 baz puanlık indirimi beklemeyi sürdürüyoruz.

“Gözümüz TLREF ve AOFM’de kalmaya devam edecek. Olası bir Brent Petrol yansıması tam olarak 90 güne yayılacağından son yapılan motorin ve benzin zamlarının etkisinin Haziran ayı TÜFE’sine katkısının 0,22 puan olarak kaldığını değerlendirmek isteriz. Genel eğilim yüzde 1,3’lere doğru yönelen enflasyon beklediği yerde yüzde 1,5 aylık enflasyon güncel politikadan saptırmayacaktır. Ki TCMB 2025 para politikasında yıllık enflasyonu önceliklendirmişti.

“Orada herhangi bir bozulma aylık 3 ay yüzde 2 üzerine gelmedikçe olmayacak. Rezerv birikimini de önemsemekle birlikte 14 Mart haftasından bu yana eriyen Swap harici net rezervin yüzde 50’sini Aralığa göre ise yüzde 80’ini biriktirdik. Bir nevi Aralık ayına geri dönüş yapabildiğimiz yerde TCMB’nin yeri var diyebiliriz. Yeni günde risk iştahının görece dengelendiği ancak savaş fiyatlaması nedeniyle risk iştahının önceki haftalara nazaran sınırlandığı bir gün takip etmeyi bekliyoruz. Haber akışı tarafını da küreselin yanı sıra iç tarafta da göz ardı etmemeliyiz.

“Çatışmaların devamlılığını takip ediyoruz. Türkiye yine barış müzakerelerinde oyuncu olarak yer almakta kararlı olduğunu gözlemlemekteyiz. Sürecin baz senaryoda en az 2 hafta süreceği değerlendirilmekle birlikte eğer 2 yıl düzenli devam ederse makroekonomik tahminlerin değişimine etki edebileceğini söylemiş olalım. Silahın olduğu yerde belirsizlik var olduğunu söylemek bile absürt yapıya el vermek olduğunu belirtmek lazım.

“ABD süreçte teorik olarak yok demek mümkün ancak uygulamada 12 Haziran günü CENTCOM’un açıklamaları İsrail’i çatışmalarda kullanılacağını açıkça göstermişti. Cuma günü sınai öncülüğünde satılan endeksler yeni günde sınırlı miktarda tepki alımları takip ediyoruz. Hafta boyunca jeopolitik gündeme ek olarak 18 Haziran akşamı FED toplantısı ana gündem olacak. FED’in faizi sabit bırakması net görünüyor ancak FED projeksiyonları ve FED Başkanı Powell’ın açıklamaları önem arz ediyor.

“Asya-Pasifik nezdinde karışık seyir takip ediyoruz. Jeopolitik risklerden tepki alan Japonya, Endonezya ve Hindistan alıcılı, NBS verilerinden ekonomik aktiviteye yönelik zayıf sonuçlar veren Çin ekonomisi nedeniyle Çin ve Hong Kong satıcılı seyrediyor. Pasifik tarafı ise performans datalarında zayıf sonuçlar kaynaklı satıcılı seyrediyor. Hafta boyunca gözler 17 Haziran ve 20 Haziran BoJ ve PBoC toplantılarına odak kesilecek. Japonya faizi sabit bırakmasını bekliyoruz. Çin nezdinde ise kötü gelen NBS verileri gevşemeye yer açtı diyebiliriz.

“Avrupa özelinde hazır kar satışlarından da etkilenen İspanya (IBEX) öncülüğünde jeopolitik gerilim satışları yapıldı. Ancak küreselde en pozitif ayrışan nokta Avrupa oldu. Yeni günde vadeliler DAX öncülüğünde satıcılı seyrederken EuroStoxx yatay olduğunu gözlemliyoruz. ECB gündem bakımından riskli varlıkları destekleyici karar alarak faizi nötr seviyenin üst bandına çekebiliyor oluşu doğal olarak bu tip jeopolitik gelişmelerde riskli varlıklar daha az etkileniyorlar.

“Ana gündem 19 Haziran günü yapılacak olan İngiltere Merkez Bankası (BoE) faiz kararı toplantısı olacak. Maliye Bakanı Reeves’in açıklamaları doğrultusunda hayal kırıklığı olarak görülen enflasyon verisi sonrası faizin yüzde 4,25’te sabit bırakılacağını değerlendiriyoruz. Emtialar özelinde Cuma günü savaş fiyatlamasını takip ettik. Ons Altın nezdinde volatilitenin sınırlı yumuşamasıyla 3450$ altına gerileme takip ediyoruz. Arz riski gündemleri nedeniyle 75$’a tutunan Brent Petrol gözlemliyoruz.

“Ekonomik takvimde bugün iç tarafta veri takvimi yoğun diyebiliriz. 10’da Nisan ayı Ücretli Çalışan İstatistikleri, Perakende Satışlar, Ödemeler Dengesi İstatistikleri takip edilecek. Perakende satışlarda detay bazlı ekonomik aktivite ve finansal yorumlayabilmiş olacağız. Ödemeler dengesinde ticaret nezdinde tarife kaynaklı atalet varlığı nedeniyle açığın bir miktar artacağını tahmin ediyoruz. Aynı vakitte Haziran ayı Piyasa Katılımcıları Anketi gelecek. Son enflasyon verisinin ardından iyileşme takip etmeyi bekliyoruz. 10’da Mayıs ayı Kayıtlı İşsiz İstatistikleri, 11’de Merkezi Yönetim Bütçe Dengesi ve 17’de Sanayi Birim Ücret Endeksi takip edilecek.

“Küresel tarafta 10’da BUBA Başkanı Nagel’in konuşmaları takip edilecek. 12’de Euro Bölgesi 1.çeyrek İşgücü Maliyet Endeksi verisi gelecek. 14’de OPEC Mayıs Ayı Raporu geliyor olacak. Seans sonrası 19’da BUBA Başkanı Nagel’in konuşmalarını takip edeceğiz. Gelişme olarak Ekrem İmamoğlu’nun Cumhuriyet Başsavcılığı davasının 2.duruşması takip edilecek. İç tarafta karar ve ertelemeye göre risk iştahını ilaveten şekillendirebilir. Küresel tarafta Avrupa Merkez Bankalarının katıldığı Frankfurt Avro Zirvesi yapılacak. AB Tarım Bakanları ve Enerji Konseyi toplantıları takip edilecek.”